O Senado dos EUA está finalmente a tratar as stablecoins como extensões do próprio sistema do dólar, utilizando a Lei GENIUS para puxar os dólares digitais para dentro do perímetro regulatório.

O Senado dos EUA está finalmente tratando as stablecoins como parte do sistema do dólar, e não como um projeto paralelo de criptografia. Em junho de 2025, os senadores aprovaram a Lei GENIUS, uma lei marco projeto de lei para criar uma estrutura regulatória federal para stablecoins atreladas ao dólar, depois de mais de um ano de guerra de trincheiras bipartidária sobre a política criptográfica ligada a Trump, finanças ilícitas e o futuro do poder monetário dos EUA.

O que o projeto de stablecoin apoiado pelo senador realmente faz

A Reuters relata que Lei GENIUS foi aprovado no Senado por 68-30, com um bloco de democratas cruzando o corredor para se juntar à maioria dos republicanos no apoio a regras que exigiriam que as stablecoins de pagamento fossem totalmente garantidas por “ativos líquidos como dólares americanos e títulos do Tesouro de curto prazo”, e exigiriam a divulgação pública mensal das reservas. Mayer Brown observa que o projeto de lei se baseia diretamente na anterior Lei Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act, que estabeleceu um regime abrangente para tokens lastreados em dólares, dividindo funções de supervisão entre reguladores federais e estaduais e posicionando explicitamente as stablecoins regulamentadas dos EUA como uma ferramenta para “promover o domínio do dólar americano”.

A declaração da própria Senadora Kirsten Gillibrand é contundente: “A aprovação de um quadro regulamentar para stablecoins é absolutamente crítica para manter o domínio do dólar americano, promover a inovação responsável, proteger os consumidores e reprimir o branqueamento de capitais e o financiamento ilícito”. O projeto de lei visa “cercar” os riscos em torno de reservas, custódia, insolvência e privacidade, ao mesmo tempo que dá aos bancos e não-bancos licenciados um caminho claro para emitirem tokens de pagamento que possam circular “quase instantaneamente” por todo o mundo a um custo inferior ao das transferências eletrônicas e dos produtos de remessa legados.

Política, riscos e macro-apostas

A política é desagradável porque os riscos são grandes. A Reuters e o Politico detalham como o apoio democrata entrou em colapso brevemente em maio de 2025 devido às preocupações de que os redatores republicanos tivessem diluído as salvaguardas sobre stablecoins estrangeiras e combate à lavagem de dinheiroassim como o empreendimento de stablecoin do próprio presidente Trump, a World Liberty Financial, estava vinculado a um investimento de US$ 2 bilhões apoiado por Abu Dhabi na Binance. A senadora Elizabeth Warren atacou o projeto de lei como a criação de uma “superestrada” para a corrupção e alertou que poderia abrir a porta para gigantes da tecnologia como Amazon e Meta lançarem seus próprios tokens sem restrições suficientes.

Por trás do drama do chão está um claro cálculo macro. Os materiais Lummis-Gillibrand citam estimativas da ONU de que stablecoins offshore e não regulamentadas foram usadas para cerca de 17 mil milhões de dólares em transações ilícitas entre 2022 e 2023, desde o tráfico de drogas até à evasão de sanções, e argumentam que forçar os emitentes a operarem em terra sob regras rígidas “paralisaria” esse canal, ao mesmo tempo que fixaria o dólar como moeda base de uma economia digital multimilionária. Os funcionários do Tesouro dos EUA foram mais longe em discursos e briefings privados, flutuando cenários onde stablecoins regulamentados geram triliões em procura incremental de títulos do Tesouro até 2030, transformando efectivamente os crypto rails num novo canal de distribuição para a dívida pública dos EUA.

Para os mercados de criptografia, o senador moeda estável push é tanto uma legitimação quanto uma restrição. Por um lado, um quadro federal claro promete integrações convencionais com bancos, empresas de pagamentos e finanças em cadeia – um caminho para escalar os mesmos tokens em dólares que hoje alimentam as remessas na cadeia BNB e noutros locais. Por outro lado, a combinação de regras de reserva, licenciamento e sanções severas para tokens offshore em dólares tem como objetivo espremer as moedas do mercado cinzento que tornaram possível a dolarização criptográfica. A mensagem dos falcões mais agressivos da moeda estável de Washington é simples: os dólares digitais são bem-vindos, desde que permaneçam dentro do perímetro regulatório e sirvam primeiro os interesses monetários e de segurança dos EUA.