O regulador do mercado da Índia avançou com um projeto piloto para títulos corporativos tokenizados, testando se a tecnologia de contabilidade distribuída pode melhorar a liquidez e a eficiência de liquidação nos mercados de dívida do país.

Falando à margem da Cúpula do Mercado de Dívida CareEdge em Mumbai, em 26 de maio, o presidente do Conselho de Valores Mobiliários da Índia, Tuhin Kanta Pandey disse o regulador aprovou uma iniciativa piloto que examinará o uso da Distributed Ledger Technology, ou DLT, para a negociação e liquidação de títulos corporativos.

Durante a sua interação com a mídia, Pandey disse que o projeto funcionaria inicialmente em uma escala limitada antes de ser tomada qualquer decisão sobre a expansão da estrutura em todo o mercado. De acordo com o presidente do SEBI, o processo de implementação pode levar entre seis e nove meses, à medida que os reguladores e os participantes do mercado trabalham em vários estágios operacionais.

Ao mesmo tempo, a proposta colocou novamente em foco a abordagem da Índia à tecnologia blockchain, especialmente porque o governo continua a manter uma política altamente restritiva em relação ao comércio varejista de criptomoedas, ao mesmo tempo que incentiva usos institucionais selecionados da infraestrutura DLT.

Pandey disse que certos sistemas baseados em DLT já estão sendo usados ​​em segmentos como monitoramento de convênios e depositários, embora a SEBI agora queira estudar se a tokenização pode resolver ineficiências de longa data no mercado de títulos corporativos da Índia.

O mercado de títulos corporativos da Índia, estimado em quase ₹59 lakh crore, de acordo com estimativas da indústria citadas no contexto adicional, continua a enfrentar uma baixa participação no mercado secundário porque muitos investidores institucionais detêm títulos até o vencimento. A participação limitada do varejo também reduziu a descoberta de preços e a atividade comercial em todo o segmento.

No âmbito do piloto proposto, a tokenização converteria instrumentos de títulos tradicionais em tokens digitais baseados em blockchain, capazes de liquidações automatizadas e quase instantâneas. O contexto adicional observou que os reguladores também estão a avaliar se as estruturas de propriedade fraccionada poderiam reduzir as barreiras à entrada para pequenos investidores.

Falando sobre os benefícios esperados, Pandey disse que a tokenização poderia melhorar a liquidez e apoiar “liquidações autônomas instantâneas” dentro do ecossistema do mercado de títulos.

Estrutura RBI esperada em breve

Durante o evento, Pandey disse que o Banco Central da Índia está trabalhando separadamente em projetos de diretrizes relacionadas à estrutura e deverá divulgar as normas finais em breve. Ele acrescentou que o SEBI e as bolsas de valores estão preparados para prosseguir assim que as aprovações do banco central forem finalizadas.

O Presidente do SEBI também reconheceu os riscos associados à tecnologia, particularmente as preocupações ligadas aos avanços futuros na computação quântica. De acordo com Pandey, os reguladores precisam examinar se os desenvolvimentos nos sistemas quânticos poderiam eventualmente afetar a segurança criptográfica usada na infraestrutura baseada em DLT.

A Índia mantém o setor de criptografia sob controle

Embora a Índia tenha aberto a porta para casos de uso de blockchain em mercados financeiros regulamentados, a posição do país em relação às criptomoedas privadas permanece rigidamente controlado através de regras fiscais e de conformidade.

Sob o atual regime tributário de ativos digitais virtuais da Índia, os lucros das transações de criptomoedas são tributados em 30%, enquanto um imposto de 1% é deduzido na fonte para cada transação. As regras existentes também impedem que os investidores compensem as perdas criptográficas com ganhos ou rendimentos regulares.

Enquanto isso, as exchanges de criptomoedas que operam na Índia são obrigadas a registrar-se na Unidade de Inteligência Financeira da Índia e cumprir os requisitos da Lei de Prevenção à Lavagem de Dinheiro, incluindo procedimentos rigorosos de conhecer seu cliente e obrigações de relatórios de transações.

As recentes regras de declaração fiscal reforçaram ainda mais a supervisão. As plataformas de ativos digitais são obrigatório enviar dados de transações no nível do usuário diretamente ao Departamento de Imposto de Renda, enquanto relatórios atrasados ​​ou imprecisos podem gerar penalidades monetárias.

A Índia também está a integrar-se no Crypto-Asset Reporting Framework da OCDE, um sistema global de partilha de dados que permitirá às autoridades receber informações relacionadas com participações offshore de ativos digitais pertencentes a residentes indianos.

Por outro lado, o piloto de tokenização de títulos corporativos operará dentro de um ambiente autorizado e apoiado por reguladores, supervisionado conjuntamente pela SEBI e pelo RBI, separando a iniciativa das redes públicas de blockchain comumente associadas a criptomoedas como Bitcoin e Ethereum.