Desde O máximo histórico do Bitcoin de US$ 127.000 em outubro de 2025, o primeiro trimestre de 2026 teve um início instável, com o Bitcoin caindo para um piso de US$ 60.000 em menos de cinco meses. Embora esta chicotada possa ser dolorosa, parece pior do que realmente é: o mercado está, na verdade, a fazer exactamente o que precisa de fazer para construir um ciclo mais forte pela frente.

A criptografia tende a suportar o peso da liquidação quando as condições macro, as tensões geopolíticas e os mercados tradicionais pioram. Vários fatores convergentes estão atualmente a impulsionar uma enorme pressão sobre os mercados criptográficos: elevado risco de contraparte, aperto da liquidez global, tendências técnicas fracas, diminuição dos fluxos de ETF e tensões mais amplas nos mercados de crédito e bancários.

Mas períodos como este não são anomalias nos mercados de ativos digitais. Fazem parte de um ciclo maior – e são um sinal do que está por vir para aqueles que desejam ver isso.

A liquidez é o motor dominante

Apesar de todas as narrativas em torno da adoção, inovação e novos casos de uso, a criptografia ainda é negociada principalmente em condições de liquidez global. Quando a liquidez se expande, os ativos digitais tendem a subir; quando se contrai, eles tendem a cair, muitas vezes de forma acentuada.

Várias forças estão actualmente a retirar liquidez do sistema. A Reserva Federal continua a reduzir o seu balanço, reduzindo a quantidade de capital que circula nos mercados financeiros. Os pagamentos sazonais de impostos estão a drenar a liquidez do sistema do Tesouro.

Uma onda de IPOs de tecnologia e de emissões de ações está a absorver capital que, de outra forma, poderia fluir para ativos de risco. Entretanto, um dólar americano forte e condições financeiras mais restritivas a nível mundial estão a exercer pressão adicional sobre os mercados especulativos.

Como a criptografia é negociada com base na liquidez, os movimentos de preços podem parecer desconectados dos fundamentos. Mas esses movimentos são muitas vezes o mecanismo através do qual os mercados se reiniciam e se preparam para a próxima fase de expansão.

O mapa do ciclo de reinicialização

Os ciclos de mercado raramente se movem em linha reta e é improvável que este seja diferente. Mas se o padrão atual se mantiver, 2026 poderá revelar-se como uma redefinição em várias etapas, em vez de uma recuperação limpa. Uma análise trimestral define claramente esta trajetória. O início do ano é caracterizado por novos testes de mínimos e por uma ampla pressão de venda, à medida que a alavancagem e o posicionamento especulativo continuam a diminuir. A metade do ano poderá trazer uma recuperação temporária, à medida que os mercados se estabilizarem e os compradores oportunistas começarem a intervir. É um ciclo de redefinição em várias etapas.

É provável que a volatilidade persista. Outra correção no final do ano não seria incomum, à medida que as condições macro continuam a mudar e os investidores reavaliam o risco. Só depois de esse processo se concretizar é que o mercado normalmente entra numa fase de recuperação mais duradoura.

Mas esse tipo de estrutura apareceu repetidamente nos ciclos criptográficos anteriores. E embora o tempo nunca seja idêntico, o ritmo é familiar.

Por que o ciclo de longo prazo permanece intacto

A turbulência de curto prazo não significa necessariamente que o ciclo mais amplo esteja quebrado. Na verdade, existem vários motivos pelos quais a tendência de longo prazo do bitcoin e do ecossistema de ativos digitais permanece intacta.

Primeiro, a procura estrutural expandiu-se significativamente em comparação com ciclos anteriores. A participação institucional é mais profunda, as infra-estruturas são mais fortes e o acesso através de veículos de investimento regulamentados melhorou o alcance do mercado.

Em segundo lugar, é provável que as condições macro evoluam. O aperto na liquidez raramente dura para sempre. Se a inflação continuar a moderar, a Reserva Federal poderá avançar para cortes nas taxas no final do ano. Historicamente, a flexibilização monetária tem proporcionado um poderoso vento a favor dos activos de risco.

Terceiro, dinâmicas políticas e financeiras mais amplas também podem apoiar os mercados. Os ciclos eleitorais tendem a coincidir com uma política económica mais acomodatícia, enquanto a estabilização nos mercados de crédito poderia reduzir o risco sistémico em todo o sistema financeiro.

Tomados em conjunto, estes fatores sugerem que a trajetória de longo prazo dos ativos digitais permanece construtiva, mesmo que o caminho para lá chegar continue volátil. O Bitcoin poderá finalmente se recuperar em direção à faixa de US$ 100.000 e potencialmente subir até o final de 2026 se as condições de liquidez melhorarem. Os cenários descendentes continuam a ser possíveis, especialmente se o stress macroeconómico se intensificar, mas essas descidas têm historicamente produzido tendências ascendentes a longo prazo.

Posicionamento através da volatilidade

Para os investidores, o verdadeiro desafio é prever os mercados posicionando-se corretamente nas diferentes fases de um ciclo de reinicialização.

A fase inicial, quando a liquidez diminui e os mercados procuram o fundo do poço, normalmente recompensa a cautela. Isso pode significar uma exposição subponderada às criptomoedas no início do ano, enquanto a volatilidade permanece elevada e as pressões macro persistem.

Mas a oportunidade geralmente surge antes que o mercado mais amplo a reconheça. À medida que o ano avança e as condições começam a estabilizar, os investidores podem aumentar gradualmente a exposição. Nas fases finais do ciclo, especialmente se a liquidez começar a diminuir, as alocações poderão mudar de forma mais agressiva, com as carteiras a moverem ativos digitais com maior ponderação para uma potencial recuperação no quarto trimestre.

Entre essas fases, as deslocações do mercado podem revelar-se um terreno fértil para investimentos selectivos. Ativos em dificuldades, situações especiais e títulos com preços incorretos em ativos digitais, ações de blockchain e crédito corporativo digital aparecem frequentemente durante o estresse do meio do ciclo. Estes ambientes favorecem estratégias ativas que podem transitar entre classes de ativos, em vez de exposição passiva a um único segmento de mercado.

A chave é cronometrar a exposição às condições de liquidez, em vez de perseguir o impulso depois de os mercados já terem mudado. Fique na defensiva agora, seja agressivo depois.

Um ano de transição, mas não um ano recorde

Se este quadro se mantiver, 2026 não será lembrado como um ano clássico de alta ou como um mercado de baixa prolongado, mas como um ano de transição.

Os mercados muitas vezes agitam primeiro as mãos fracas, forçando o excesso de alavancagem e o posicionamento especulativo a sair do sistema. Esse processo pode ser desconfortável em tempo real, mas desempenha um papel importante na preparação dos mercados para a próxima expansão. A volatilidade não é apenas ruído nos mercados financeiros – e muitas vezes é o próprio mecanismo através do qual as oportunidades são criadas.

É também um ano para reiniciar. Os mercados provavelmente permanecerão voláteis no curto prazo à medida que a liquidez se contrai, mas os investidores que ganharem serão aqueles que se posicionarem antes da viragem e não a perseguirem depois.

Os mercados criptográficos nunca se moveram em linha reta. As mesmas forças que criam correções dolorosas muitas vezes estabelecem as bases para recuperações poderosas. A reinicialização em curso hoje pode, em última análise, ser o que permitirá o início do próximo ciclo.

A Pi Network iniciou sua segunda fase de migração com a atualização necessária do Protocolo 21. A atualização estabelece o prazo de 6 de abril para os operadores de nós da rede principal e abre o caminho para atualizações posteriores que visam adicionar contratos inteligentes e ferramentas DeFi.

A mudança também ocorre em um momento em que o token Pi é negociado perto de US$ 0,174, muito abaixo de seu máximo histórico. Ao mesmo tempo, os indicadores gráficos mostram uma dinâmica fraca, enquanto o mercado aguarda pela próxima fase de mudanças na rede.

Rede Pi mudou do Protocolo 20.2 para a versão 21.2 como parte de sua segunda fase de migração. A equipe Pi Core disse que todos os operadores de nós da rede principal devem concluir a atualização antes de 6 de abril para permanecerem conectados à rede.

A atualização se concentra na estabilidade da rede e na melhor eficiência dos nós. O objetivo é ajudar o sistema a lidar com tráfego mais pesado, mantendo os nós sincronizados na rede principal.

A equipe avisado que os nós que perderem o prazo de 6 de abril poderão perder a conexão de rede. Esse aviso coloca pressão direta sobre os operadores de nós para que atualizem seu software a tempo e evitem interrupções.

A Pi Network estruturou o Protocolo 21 como uma camada base para recursos futuros, em vez de um lançamento completo de recursos. Embora as novas ferramentas cheguem em etapas, a etapa atual prepara a rede para funcionalidades mais amplas em versões posteriores do protocolo.

De acordo com o roteiro compartilhado pela equipe Pi, o Protocolo 22.1 está agendado para 22 de abril. O Protocolo 23.0 deverá ser lançado em 18 de maio, à medida que a rede avança em direção ao suporte a contratos inteligentes.

O roteiro também lista recursos vinculados a essa transição, incluindo Pi DEX, ferramentas de liquidez on-chain e suporte mais amplo para aplicações descentralizadas. O objetivo declarado é melhorar o fluxo de transações e expandir os casos de uso de rede para sua base de usuários.

O preço do Pi mantém um tom fraco enquanto os traders acompanham os indicadores

A moeda Pi foi negociada em torno de US$ 0,174 no momento do relatório, cerca de 78% abaixo de seu máximo histórico. Esse nível de preços reflecte uma mercado que permanece cauteloso mesmo enquanto a rede avança com atualizações técnicas.

Os indicadores do gráfico diário mostraram uma configuração de baixa suave. O RSI situou-se em 45,29, abaixo da marca neutra de 50 e da sua média móvel de 47,54, o que apontou para um momentum fraco sem condições de sobrevenda.

A linha MACD permaneceu abaixo da linha de sinal, enquanto o histograma negativo mostrou que os vendedores ainda mantinham o controle, embora a pressão descendente tivesse começado a diminuir.

A indústria de mineração de bitcoin está passando pela transformação mais fundamental de sua história, e o sinal mais claro não é o hashrate ou os ajustes de dificuldade. São os balanços.

Primeiro trimestre de 2026 da CoinShares relatório de mineraçãopublicado esta semana, revela que o custo médio ponderado em dinheiro para produzir um bitcoin entre mineradores listados publicamente aumentou para aproximadamente US$ 79.995 no quarto trimestre de 2025.

O Bitcoin foi negociado na faixa de US$ 68.000 a US$ 70.000, com um Relatório CoinDesk na semana passada estimando perdas de US$ 19.000 por BTC extraído.

Estes números não são sustentáveis ​​e a indústria sabe disso. A resposta tem sido um pivô total em direcção à infra-estrutura de inteligência artificial que está a remodelar o que estas empresas realmente são.

Mais de US$ 70 bilhões em contratos cumulativos de IA e computação de alto desempenho foram agora anunciados em todo o setor de mineração pública, de acordo com o relatório CoinShares. Somente o acordo ampliado da CoreWeave com a Core Scientific vale US$ 10,2 bilhões em 12 anos. A TeraWulf tem US$ 12,8 bilhões em receitas contratadas de HPC. A Hut 8 assinou um contrato de arrendamento de US$ 7 bilhões por 15 anos para infraestrutura de IA em seu campus em River Bend. A Cipher Digital tem um acordo multibilionário com a Fluidstack, apoiada pelo Google.

Os mineradores listados poderão obter até 70% de suas receitas da IA ​​até o final de 2026, contra cerca de 30% hoje. A receita de colocation de IA da Core Scientific já representa 39% do seu total. TeraWulf está em 27%. O IREN está em 9% e está crescendo rapidamente com até 200 megawatts de capacidade de GPU refrigerada a líquido em construção.

Isso significa que essas empresas de mineração estão se tornando cada vez mais operadoras de data centers que ainda extraem bitcoins paralelamente.

A economia explica porquê. De acordo com a CoinShares, o diferencial de custo entre a infraestrutura de mineração de bitcoin de cerca de US$ 700.000 a US$ 1 milhão por megawatt e a infraestrutura de IA de US$ 8 milhões a US$ 15 milhões por megawatt é grande, mas a IA oferece retornos estruturalmente mais altos e mais estáveis.

O preço do hash, a métrica que determina a receita da mineradora por unidade de poder de computação, atingiu o menor nível histórico após o halving, de cerca de US$ 28 a US$ 30 por petahash por dia no início de março.

Nesses níveis, os mineradores que executam hardware de meia geração precisam de acesso a eletricidade abaixo de US$ 0,05 por quilowatt-hora para permanecerem lucrativos. Enquanto isso, os contratos de infraestrutura de IA prometem margens acima de 85% com visibilidade de receita plurianual.

Como funcionam as finanças

A transição está a ser financiada de duas formas, e ambas são visíveis nos dados, explica o relatório.

Primeiro, dívida. A alavancagem agregada do sector mudou fundamentalmente. A IREN agora transporta US$ 3,7 bilhões em notas conversíveis em cinco séries. A TeraWulf tem uma dívida total de US$ 5,7 bilhões, dividida entre notas conversíveis e notas seniores garantidas em sua subsidiária de computação.

A Cipher Digital emitiu US$ 1,7 bilhão em notas seniores garantidas em novembro, fazendo com que suas despesas trimestrais com juros aumentassem de US$ 3,2 milhões nos primeiros nove meses para US$ 33,4 milhões somente no quarto trimestre. Estas não são dívidas à escala mineira. Estas são apostas à escala da infraestrutura de que as receitas da IA ​​se materializarão com rapidez suficiente para cumprir as obrigações.

Em segundo lugar, as vendas de bitcoin. Os mineradores listados publicamente reduziram coletivamente seus títulos de BTC em mais de 15.000 BTC em relação aos níveis de pico. A Core Scientific vendeu cerca de 1.900 BTC no valor de US$ 175 milhões em janeiro e planeja liquidar substancialmente todas as participações restantes no primeiro trimestre de 2026. A Bitdeer reduziu seu tesouro a zero em fevereiro. A Riot Platforms vendeu 1.818 BTC no valor de US$ 162 milhões em dezembro.

Até mesmo a Marathon, a maior detentora pública de 53.822 BTC, expandiu discretamente sua política em seu pedido de março de 10-K para autorizar vendas de toda a sua reserva de balanço, em parte impulsionada pela pressão sobre sua linha de crédito garantida por bitcoin de US$ 350 milhões, onde a relação empréstimo-valor subiu para 87% à medida que os preços caíram para US$ 68.000.

Os mineradores que vendem bitcoin para financiar construções de IA são as mesmas empresas cujas operações de mineração protegem a rede bitcoin. Isso cria uma tensão no centro da transição. Quando a mineração não é lucrativa e a IA é lucrativa, a decisão económica racional é realocar o capital fora da mineração. Mas se um número suficiente de mineradores fizer isso, o orçamento de segurança da rede diminuirá.

Os dados de hashrate já refletem isso. A rede atingiu um pico de aproximadamente 1.160 exahashes por segundo no início de outubro de 2025 e desde então caiu para cerca de 920 EH/s, com três ajustes de dificuldade negativos consecutivos, a primeira sequência desse tipo desde julho de 2022.

O mercado de avaliação já precificou a bifurcação. Mineradores com contratos garantidos de HPC agora negociam a 12,3 vezes as vendas dos próximos doze meses. Os mineradores puros negociam a 5,9 vezes. O mercado está a pagar mais do dobro pela exposição à IA, o que reforça o incentivo para avançar ainda mais.

Entretanto, o quadro geográfico está a mudar juntamente com a economia. Os Estados Unidos, a China e a Rússia controlam agora cerca de 68% do hashrate global. Os EUA ganharam cerca de 2 pontos percentuais de participação de mercado somente no quarto trimestre.

Mas os mercados emergentes estão a entrar em cena. O Paraguai e a Etiópia juntaram-se aos 10 principais países mineradores do mundo, impulsionados pela operação de 300 megawatts da HIVE no Paraguai e pela instalação de 40 megawatts da Bitdeer na Etiópia.

Previsões e estimativas de hashrate

A CoinShares prevê que o hashrate da rede atingirá 1,8 zetahashes até o final de 2026 e 2 zetahashes até o final de março de 2027, um mês depois do previsto anteriormente.

Mas essa previsão depende da recuperação do bitcoin para US$ 100.000 até o final do ano. Se os preços permanecerem abaixo de US$ 80.000, a CoinShares espera que o preço do hash continue caindo e que a taxa de hash diminua ainda mais à medida que mais mineradores saem.

Um movimento sustentado abaixo dos 70.000 dólares poderia desencadear uma maior capitulação que, paradoxalmente, beneficiaria os sobreviventes através de menor dificuldade.

O hardware da próxima geração oferece uma potencial tábua de salvação. A série S23 da Bitmain e o SEALMINER A3 proprietário da Bitdeer, ambos operando abaixo de 10 joules por terahash, são esperados em escala até o primeiro semestre de 2026. Essas máquinas reduziriam aproximadamente pela metade o custo de energia por bitcoin em comparação com as atuais frotas de meia geração. Mas a sua implementação requer capital que muitos mineiros estão a direcionar para a IA.

A indústria de mineração de bitcoin entrou neste ciclo como um grupo de empresas que protegeu a rede e acumulou bitcoin. Está surgindo como um grupo de empresas que constroem data centers de IA e vendem bitcoin para financiá-los.

Se isso é uma resposta temporária a uma situação económica desfavorável ou uma mudança estrutural permanente depende de uma variável: o preço do bitcoin. Se retornar para US$ 100.000, as margens de mineração se recuperam e o pivô da IA ​​desacelera. Se permanecer nos 70.000 dólares ou menos, a transição acelera e o sector mineiro, tal como existiu na última década, continua a desaparecer para algo completamente diferente.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, diz que os grandes bancos estão “minando” a agenda cripto do presidente Trump ao promover a linguagem da Lei CLARITY que proibiria os rendimentos de stablecoin de 4 a 5%, agora alimentando a linha de receita de US$ 1,35 bilhão da Coinbase.

Em uma entrevista à Fox Business, Base de moedas O CEO Brian Armstrong acusou os principais bancos dos EUA de “tentarem minar a agenda criptográfica do presidente”, pressionando para privar os americanos da capacidade de obter rendimento em stablecoins. Ele descreveu o último projeto do Senado como uma “oferta aos bancos” que “proibiria a concorrência” ao reduzir o rendimento dos dólares digitais. Armstrong argumentou que os bancos estão “tirando dinheiro dos bolsos dos trabalhadores americanos médios e colocando-o nos cofres dos grandes bancos, obtendo lucros recordes”.

De acordo com a Lei GENIUS de 2025, os emissores de stablecoins devem apoiar integralmente os tokens com dinheiro ou títulos do Tesouro de curto prazo e estão proibidos de pagar juros diretamente, mas bolsas como Base de moedas foram autorizados a repassar cerca de 4 a 5% dos retornos do Tesouro aos clientes por meio de programas de recompensas. Um novo compromisso da Lei CLARITY que circula em Washington proibiria o rendimento de stablecoins “direta, indiretamente e por meio de qualquer coisa econômica ou funcionalmente equivalente aos juros bancários”, permitindo apenas recompensas baseadas em atividades. A Coinbase disse aos senadores que “não pode apoiar” o texto atual.

O apoio de Trump e os receios do lobby bancário

O presidente Donald Trump apoiou publicamente as empresas de criptografia, acusando os bancos no Truth Social de “ameaçar e minar” a Lei GENIUS e “manter o Lei CLARIDADE reféns” sobre o rendimento da stablecoin. “Os americanos deveriam ganhar dinheiro com seu dinheiro”, escreveu Trump, instando o Congresso a aprovar o projeto de lei de estrutura de mercado “o mais rápido possível”. De acordo com relatórios da Bloomberg, os bancos citaram estudos do Tesouro sugerindo que poderiam perder até centenas de milhares de milhões em depósitos se os rendimentos das stablecoins fossem permitidos, alertando que isto poderia pressionar instituições mais pequenas e enfraquecer o financiamento de empréstimos.

Os números em jogo explicam a intensidade. A Coinbase gerou cerca de US$ 1,35 bilhão em receita de stablecoin em 2025, cerca de 19% de seu total, impulsionada em grande parte pelos juros sobre as reservas de USDC garantidas pelos títulos do Tesouro dos EUA. O volume total de stablecoins atingiu cerca de US$ 33 trilhões no ano passado, com o USDC respondendo por cerca de US$ 18,3 trilhões desse fluxo. Analistas da Bloomberg Intelligence projetaram que, se a adoção do pagamento em USDC acelerar, a receita de stablecoin da Coinbase poderá crescer de duas a sete vezes em relação à sua base de 2025.

Por enquanto, a luta pelo rendimento tornou-se o fulcro da política criptográfica dos EUA: os bancos fazem lobby para fechar o que chamam de “brecha”, as plataformas criptográficas fazem lobby para preservar uma linha de receita principal e um retorno de 4-5% para os utilizadores. Com Trump a pressionar publicamente os bancos e Armstrong a alertar sobre a “captura regulamentar”, a eventual forma do quadro GENIUS-CLARITY determinará se as stablecoins continuarão a ser uma alternativa de alto rendimento aos depósitos bancários ou voltarão a ser dinheiro digital de baixo rendimento.

O AI da Casa Branca e o Crypto Czar David Sacks estão mudando de cargo e se juntando ao Conselho Presidencial de Consultores de Ciência e Tecnologia como copresidente, anunciou ele na quinta-feira.

Sacks, que foi nomeado czar de criptografia e IA do presidente dos EUA, Donald Trump, antes de Trump retomar o cargo em janeiro passado, supervisionou o trabalho inicial da Casa Branca em iniciativas de criptografia, incluindo a aprovação da Lei GENIUS focada em stablecoin e, mais recentemente, o trabalho em torno do projeto de lei de estrutura de mercado de criptografia.

“O PCAST ​​é o principal órgão de consultores externos encarregado de moldar a política de ciência, tecnologia e inovação para o presidente e a Casa Branca”, disse ele em uma postagem no X (anteriormente Twitter). “Treze dos líderes mais talentosos do mundo em ciência e tecnologia se juntarão a nós como membros iniciais deste PCAST.”

Sacos disse à Bloomberg na quinta-feira anterior, que seu papel de czar foi designado como “funcionário especial do governo”, o que significa que ele legalmente só poderia servir nessa posição por 130 dias úteis. Democratas no Congresso já havia levantado preocupações que ele havia ultrapassado esse período no outono passado.

Ele não tem esse mesmo problema atuando como copresidente do comitê consultivo.

Sacks disse na entrevista à Bloomberg que o conselho faria recomendações políticas e conduziria estudos sobre inteligência artificial, computação quântica, energia nuclear e outras “tecnologias de ponta”.

“Acho que podemos esperar que façamos algumas recomendações nessas áreas. Queremos levar adiante a estrutura de IA do presidente que já foi lançada na semana passada”, disse Sacks na entrevista. “Então você verá, eu acho, muita atividade em torno disso. Mas também haverá outras áreas.”

Sacks não mencionou criptografia na entrevista.

Outros membros do comitê incluem o cofundador da Andreessen Horowitz, Marc Andreessen, o cofundador do Google, Sergey Brin, o fundador da Dell, Michael Dell, o antigo apoiador da Coinbase, Fred Ehrsam, o CEO da NVIDIA, Jensen Huang, a CEO da AMD, Lisa Su, e o fundador da Meta (ex-Facebook), Mark Zuckerberg, entre outros. Michael Kratsios, que atuou em ambas as administrações de Trump, atuará como copresidente.

O fundador da Mochi, Azeem Ahmed, vendeu 550 mil CVX de um estoque vinculado à Curve, enquanto investigações na rede alegam mais de US$ 8 milhões em recompensas desviadas e US$ 54 milhões em perdas de DeFi.

Azeem Ahmed, fundador da Mochi Finance e GaiaDAO, vendeu aproximadamente 550.285 tokens Convex Finance (CVX) de carteiras vinculadas a uma drenagem da Curve Finance em 2021, rendendo cerca de US$ 946.000 e provocando uma queda intradiária de dois dígitos no preço da CVX. Em 19 de março, os tokens foram liquidado a um preço médio de cerca de US$ 1,72, enviando o CVX de cerca de US$ 1,88 para US$ 1,68, uma queda de mais de 10% de acordo com dados da rede revisados ​​pelo Crypto Daily. Os rendimentos foram encaminhados para uma multisig associada ao protocolo Mochi, que detinha cerca de US$ 864.858 em ativos após a venda, enquanto outros 500.000 CVX permanecem bloqueados na Convex Finance.

A posição CVX em si se origina da controversa decisão de Mochi em novembro de 2021 de cunhar seu stablecoin USDM contra MOCHI e drenar cerca de US$ 46 milhões em liquidez equivalente a DAI do pool USDM/3CRV na Curve. Na época, Mochi usou 10 bilhões de tokens MOCHI – com um preço oráculo codificado, apesar do valor de mercado próximo de zero – para cunhar 46 milhões de USDM, converter os rendimentos em 9.876 ETH e comprar cerca de 1.050.285 CVX, que foram então bloqueados na Convex Finance, de acordo com relatórios de rastreamento de criptografia certificados pela empresa forense IFW Global. DAO de emergência da Curve respondeu eliminando o medidor de Mochi e bloqueando novas emissões depois de caracterizar a manobra como um “claro ataque à governação”, um conflito que se tornou parte das “Guerras de Curvas” mais amplas sobre o poder de voto e as emissões de CVX e CRV.

Na sequência, Ahmed ressurgiu através do GaiaDAO com um Peg Rebalancing Module (PBM) lançado como um mecanismo para distribuir recompensas de staking de CVX da posição bloqueada para detentores de USDM e restaurar gradualmente a indexação do stablecoin. O PBM cobrou uma taxa de administração de 2% e uma taxa de desempenho de 20% a pagar a Ahmed, mas de acordo com a governança da Curve registros do fórumele aumentou unilateralmente a taxa de desempenho para 50% antes que a reação da comunidade o obrigasse a reverter a mudança. Em novembro de 2025, as distribuições de recompensas da posição de 1.050.285 vlCVX foram totalmente interrompidas, e os dados da rede indicam que essas recompensas foram redirecionadas para uma carteira que também atua como assinante na rede. Multisig CVXcom o valor apenas das recompensas de apostas desviadas estimado em mais de US$ 1,6 milhão.

Além dos fluxos de piquetagem, os investigadores alegar que cerca de 2.198 ETH – no valor de aproximadamente US$ 6,67 milhões na época – e US$ 471.429 em USDC foram drenados dos pools de liquidez Mochi/ETH e nunca retornaram aos depositantes, enquanto os lançamentos aéreos de protocolos incluindo Prisma, CNC, VELO, LFT e YB supostamente permaneceram não reclamados ou não distribuídos. As perdas agregadas dos investidores vinculadas ao ecossistema Mochi e seus pools associados são agora estimadas em mais de US$ 54 milhões, de acordo com os relatórios certificados da IFW Global.

O histórico de Ahmed remonta pelo menos a 2020 e abrange Yieldfarming.insure (SAFE), Armor.fi, Mochi Finance e GaiaDAO, com repetidas acusações de apropriação indevida de fundos comunitários. Durante o confronto Mochi-Curve original, Curve alegou que a estratégia de Mochi equivalia a um ataque à governação, enquanto Ahmed insistiu numa entrevista à Crypto Briefing que a equipa tinha simplesmente adoptado uma “abordagem ousada para ganhar poder de voto no DAO” e argumentou que o “Cartel DeFi… se sente ameaçado por um pequeno jogador na periferia” poder desafiar os titulares. Robert Forster, ex-cofundador de Ahmed na Armor.fi, mais tarde o acusou publicamente de roubar “milhões em tokens LP”, uma acusação que Ahmed negou, alegando que os fundos foram “devolvidos integralmente” e contra-alegando que Forster havia aceitado dinheiro para uso pessoal.

A pressão legal também acompanhou o drama da rede até os tribunais. Um anterior ação judicial por um usuário do Armor.fi no Tribunal Superior de São Francisco (Chen v. Ahmed, Caso No. CGC‑21‑589609) terminou em um acordo extrajudicial após um pedido de ordem de restrição temporária, de acordo com os registros mencionados nos relatórios da IFW Global. Os advogados apontam agora para potenciais reclamações dos EUA que abrangem fraude de valores mobiliários ao abrigo da Secção 10(b), extorsão (RICO), fraude de direito consuetudinário, conversão e enriquecimento sem causa, e os investidores afetados foram orientados a apresentar queixas à Securities and Exchange Commission, à Commodity Futures Trading Commission e ao portal IC3 do FBI.

A liquidação de Ahmed em 19 de março é o movimento em rede mais agressivo das carteiras vinculadas ao Mochi desde o incidente da Curva de 2021 e está sendo lido por muitos investidores afetados como uma confirmação de que o CVX bloqueado será usado para saída de liquidez em vez de restituição. Com cerca de 500.000 CVX ainda bloqueados na Convex Finance e controlados através da mesma estrutura de governação, quaisquer vendas adicionais poderão tornar-se grandes eventos de liquidez para a CVX e reacender questões sobre como os protocolos DeFi respondem quando o poder de governação é adquirido através de explorações em vez de compras no mercado aberto. Ahmed, descrito na documentação do IFW como cidadão do Reino Unido, não respondeu publicamente às últimas alegações e os seus perfis nas redes sociais estão inativos há meses.

A Coinbase está caminhando na corda bamba nas negociações sobre a Lei de Clareza, dizendo às equipes dos senadores dos EUA que a empresa não está satisfeita com o ponto onde os legisladores chegaram em seu último compromisso, de acordo com pessoas familiarizadas com a situação, mas não declarou abertamente sua oposição.

O acordo proposto foi apresentado às partes interessadas do setor de criptografia na segunda-feira e ao setor bancário na terça-feira. Do lado da indústria de criptografia, recebeu reações mistas, de acordo com pessoas familiarizadas com a reunião de segunda-feira. Algumas partes interessadas ficaram insatisfeitas – principalmente a Coinbase – mas outras ficaram “agradavelmente surpresas”, disse uma das pessoas. Ninguém conseguiu levar consigo uma cópia do texto e ele ainda não foi liberado para circulação.

Aqueles familiarizados com a reunião de segunda-feira disseram que ainda havia questões a serem resolvidas e sugeriram que a proposta poderia impedir produtos e serviços relacionados à stablecoin além do que eles esperavam.

A nova proposta orientaria algumas agências reguladoras a elaborarem regras que estabeleçam como, exactamente, questões como as recompensas podem ser supervisionadas. Alguns ficaram preocupados com o facto de os reguladores emitirem critérios subjetivos sobre a forma como as atividades permitidas seriam governadas, observando que pode acabar por haver diferentes tipos de programas de recompensas. Qualquer regulamentação precisaria ser neutra, disseram eles.

E também foi dito que a linguagem restringe potencialmente a capacidade das empresas de vincular as recompensas à escala das transações de stablecoin em uma conta, o que poderia ser um obstáculo para um programa semelhante às recompensas de cartão de crédito.

Ao longo dos meses de negociação, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, tem sido uma voz de liderança, e sua oposição a um esforço anterior de compromisso de rendimento de moeda estável ajudou inviabilizar uma audiência planejada no Senado. Um favorito da Casa Branca na criptoesfera, Armstrong lidera a empresa que potencialmente tem mais a perder com a redução de seus programas de recompensas de stablecoin.

Em uma teleconferência do setor esta semana, pessoas disseram que a Coinbase entrou em conflito com outras pessoas por causa do projeto de lei, sugerindo uma ruptura nas visões criptográficas sobre como proceder. Desistir de certas recompensas de moeda estável pode custar caro para alguns, mas perder o estabelecimento completo da criptografia no sistema financeiro dos EUA é – para outros – visto como um risco maior.

O texto atualizado divulgado – esperado no final desta semana ou no início da próxima semana – provavelmente terá sido revisado a partir do texto compartilhado na segunda e terça-feira, embora seja improvável que os legisladores queiram reescrever muito do texto há muito debatido.

Até agora, os banqueiros não partilharam publicamente as suas opiniões sobre a proposta.

As possíveis preocupações da indústria de criptografia com a abordagem apresentada esta semana, relatado pela primeira vez por CoinDeskjá causou caos no mercado pelo principal emissor de stablecoin dos EUA, Circle, e pelas ações da Coinbase. As ações da Circle caíram 20% na terça-feira, embora tenham subido ligeiramente na quarta-feira. No entanto, as notícias de terça-feira de seu principal rival, Tether, sobre submeter-se a uma auditoria pode ter sido outro fator no impacto nas ações da Circle, observaram os observadores.

Apesar das respostas negativas às revisões da Lei da Claridade, Patrick Witt, o consultor de criptografia da Casa Branca, criticou as pessoas “desinformadas” que faziam previsões sobre o status da Lei da Claridade. “Tudo vai dar certo”, ele postado quarta-feira no site de mídia social X (anteriormente Twitter). “Alta.”

Uma das pessoas que defende um passo atrás:

“Todos deveriam tomar um remédio para relaxar e ficar longe do Twitter”, disse a pessoa.

O preço do FET se recupera em direção à resistência chave à medida que a rotação de tokens de IA, as saídas de câmbio e o progresso no roteiro da Aliança de Superinteligência Artificial impulsionam a demanda renovada pelo token vinculado à ASI.

FET da Aliança de Superinteligência Artificial (FET) o preço está sendo negociado perto de US$ 0,23 a US$ 0,25 em 25 de março de 2026, com painéis ao vivo colocando-o em torno de US$ 0,2499 na última atualização e mostrando um intervalo de 24 horas entre aproximadamente US$ 0,2251 e US$ 0,2538. No último dia, o preço do FET subiu aproximadamente 3,8% em um dos principais rastreadores, enquanto outra fonte registra um aumento diário de 15,5% para cerca de US$ 0,238 em uma sessão recente, destacando uma reversão acentuada de curto prazo de uma redução de 7 dias de cerca de 6–7%.

O preço do FET se recupera conforme a rotação da IA ​​retorna

Esse movimento veio acompanhado de volumes de negociação de 24 horas entre cerca de US$ 150 milhões e US$ 262 milhões, com estimativas de oferta circulante entre cerca de 2,26 bilhões e 2,6 bilhões de FET, implicando uma capitalização de mercado na faixa de US$ 520 a US$ 650 milhões a preços atuais.

FET funciona como o token nativo do Aliança de Superinteligência Artificialum ecossistema de IA descentralizado formado em torno do Fetch.ai que visa apoiar agentes autônomos, serviços de IA e um blockchain dedicado com foco em IA. Nesta função, o FET é usado para taxas de transação, piquetagem e coordenação de cargas de trabalho de IA, colocando-o firmemente na categoria de token de IA, em vez de puro DeFi, L1 ou RWA. O roteiro da aliança e a economia do token foram remodelados por um plano de fusão para combinar o FET com o AGIX da SingularityNET e o OCEAN do Ocean Protocol em um único token ASI, com um fornecimento total direcionado a 2.630.547.141 unidades após atualizações.

Os dados da estrutura do mercado apontam para mudanças significativas de posicionamento em torno da última recuperação do FET. Uma atualização recente observa que o aumento diário de 15,5% do FET para cerca de US$ 0,238 coincidiu com uma saída líquida de 1,5 milhão de tokens de bolsas centralizadas, empurrando as reservas cambiais para um novo mínimo do ciclo e sinalizando redução imediata da liquidez do lado do vendedor. Ao mesmo tempo, esse relatório destaca que a atividade spot de baleias entre cerca de US$ 0,20 e US$ 0,22 permaneceu predominantemente no lado da venda, criando uma faixa de resistência onde os maiores detentores têm aproveitado o lucro para se fortalecer. Esta combinação de saídas e vendas de baleias sugere que a recuperação está a ser impulsionada por entradas mais amplas de IA e pela escassez na cadeia, mas ainda enfrenta uma oferta indireta que pode limitar o aumento se a procura diminuir.

A ação dos preços do FET também está se desenrolando em um cenário mais amplo de interesse renovado em tokens vinculados à IA, como TAO da Bittensor e Render, com painéis setoriais sinalizando ganhos paralelos na infraestrutura de IA e ativos de computação. A própria cadência de desenvolvimento da aliança reforça essa narrativa: marcos recentes incluem o ASI:Create closed alpha, uma plataforma para construir e implantar agentes de IA, e o ASI:Chain DevNet beta, uma camada 1 baseada em blockDAG adaptada para cargas de trabalho de IA de alta simultaneidade. Olhando mais adiante, o roteiro exige um ASI:Chain TestNet em 2026 e um lançamento de mainnet no final de 2026 ou início de 2027, juntamente com uma versão beta aberta para ASI:Create, que visam coletivamente converter a narrativa do token de IA em tração concreta para desenvolvedores e usuários.

A mecânica de fusão que sustenta este impulso também é crítica: a documentação e as análises externas confirmam que o FET será rebatizado para ASI, com a AGIX e a OCEAN a migrarem para o novo ativo através de rácios de conversão fixos, elevando o fornecimento unificado para 2,63 mil milhões de tokens e ligando três ecossistemas de IA anteriormente separados numa base económica. À medida que esse processo avança, o FET fica no centro de uma consolidação estrutural no espaço dos tokens de IA, deixando o seu preço cada vez mais sensível ao apetite pelo risco de todo o setor e à execução do roteiro ASI.

O conselho da Robinhood (HOOD) aprovou um novo programa de recompra de ações de US$ 1,5 bilhão, de acordo com um Arquivamento 8-K com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.

Acrescenta mais de US$ 1,1 bilhão à capacidade de recompra existente.

A empresa disse que espera executar o plano ao longo de cerca de três anos, a partir do primeiro trimestre de 2026, embora não seja obrigada a comprar um valor fixo.

Paralelamente à recompra, Robinhood também reforçou o seu acesso ao financiamento. Sua subsidiária, Robinhood Securities, celebrou um contrato de crédito atualizado com credores liderados pelo JPMorgan. O acordo expande uma linha de crédito rotativo para US$ 3,25 bilhões, acima dos US$ 2,65 bilhões, com a opção de aumentar os compromissos totais para US$ 4,875 bilhões.

Uma das ações mais quentes do ano passado, em grande parte graças ao boom nas negociações relacionadas com criptomoedas, a HOOD perdeu mais de 50% do seu valor desde que o bitcoin atingiu o topo no início de outubro. As ações subiram 1,4% nas negociações após o expediente.

O mercado HIP-3 da Hyperliquid atingiu um novo recorde à medida que a demanda por negociação de ativos tokenizados continua a crescer.

Os contratos em aberto nos mercados HIP-3 subiram para US$ 1,74 bilhão no domingo, um aumento de 25% em relação aos US$ 1,39 bilhão da semana anterior. A mudança mostra atividade crescente em futuros perpétuos vinculados a ativos tradicionais tokenizados.

Interesses em aberto agregados em Hiperlíquido Os mercados HIP-3 atingiram um recorde de US$ 1,74 bilhão no domingo. Na segunda-feira, esse número caiu ligeiramente para US$ 1,73 bilhão, mas ainda permaneceu perto do nível máximo da plataforma.

O aumento amplia o crescimento do mercado futuro perpétuo sem permissão da Hyperliquid para ativos tradicionais tokenizados. O HIP-3 foi lançado há cerca de seis meses e rapidamente se tornou uma das principais áreas de atividade dentro do ecossistema hiperlíquido mais amplo.

Trade.xyz continua sendo a maior plataforma de mercado HIP-3. Construído pelo braço de tokenização da Hyperliquid, Hyperunit, Trade.xyz é responsável por US$ 1,58 bilhão em contratos em aberto, ou 91,3% do mercado total de HIP-3.

Esse nível de concentração mostra quanto da atividade atual ocorre em um único local. Também mostra que a negociação de ativos tokenizados do mundo real está se tornando uma parte importante da expansão da plataforma.

Trade.xyz também postado novos recordes na atividade diária na segunda-feira. A plataforma relatou US$ 5,6 bilhões em volume de negociação de 24 horas e 45.300 traders diários únicos.

Os pares mais ativos na plataforma estão vinculados a ativos tradicionais tokenizados. O petróleo WTI liderou com US$ 1,27 bilhão em volume de 24 horas, seguido pelo petróleo Brent com US$ 1,04 bilhão e a prata com US$ 1,01 bilhão.

Este padrão mostra que os traders estão a utilizar a plataforma para obter exposição a mercadorias através de mercados perpétuos. O produto permite-lhes negociar estes ativos a qualquer hora, em vez de esperar pelas sessões normais do mercado.

Essa estrutura ininterrupta tornou-se mais relevante durante períodos de tensão no mercado. A recente tensão no Médio Oriente aumentou a volatilidade dos preços do petróleo, o que empurrou mais comerciantes para plataformas que oferecem “capacidade de negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana” para a descoberta contínua de preços.

HYPE ganha à medida que o crescimento do ecossistema continua

O token nativo do Hyperliquid, HYPE, também subiu à medida que a atividade na plataforma aumentava. No momento do relatório, o HYPE era negociado a US$ 38,3, um aumento de 2,8% nas últimas 24 horas e 30,6% nos últimos 30 dias.

A mudança do token veio junto com o aumento da receita da plataforma. Como notícias criptográficas relatadoa Hyperliquid está gerando cerca de US$ 14 milhões em taxas semanais, enquanto alguns analistas dizem que a HYPE ainda é negociada abaixo dos níveis vistos em negócios comparáveis ​​de estilo de bolsa centralizada.

A plataforma também se prepara para mais uma expansão de produtos. Hiperlíquido recentemente introduzido HIP-4, que permitiria “listagens de mercado de previsão sem permissão” e poderia ampliar a gama de mercados negociáveis ​​na rede.